04.07.2020
AliExpress WW
Рынки стали «загруженной, злой игрой, привлекающей уязвимых и отчаявшихся»

Рынки стали «загруженной, злой игрой, привлекающей уязвимых и отчаявшихся»

Автор Биллом Бланом через MorningPorridge.com,

«Странно, какое желание заставит глупых людей делать .. »

Куда отсюда уходят финансовые рынки? Вчера заголовки кричали, что американские акции сейчас позитивны! Сегодня это «падающие импульсы», когда рынки делают паузу, чтобы подумать о том, насколько высоко они выросли, несмотря на то, что США официально находятся в рецессии. Скорость, с которой произошел мартовский крах 40%, является «беспрецедентной».

Это нереально.

AliExpress WW

Мы все знаем ралли, и этот рынок не отражает какой-либо значимой реальности. Привыкай к этому. Это ралли не о ценности. Речь идет о однодневных трейдерах, мошенниках, разбогатевших насквозь, FOMO и, в конечном счете, тех, кто останется с тикающей посылкой, когда она сработает …

Есть новые правила. Изучите их. Проблема в том, что … правила будут меняться. И основы рынка также меняются. Твердая основа доллара, на которой были основаны рынки за последние 60 лет, может даже рухнуть, поскольку расстроенные глобальные лидерские качества Америки поставлены под сомнение… (Я собирался написать «Превзойденный», но я думал, что он слишком тонкий).

Если США и доллар будут вытеснены, то все, что вы думаете о рынках, может оказаться под вопросом. (Судья — критическая, но мало понятная рыночная концепция: это момент, когда крошечные незаметные сдвиги усиливаются до такой степени, что их можно почувствовать, потрясая рынки, и народ начинает просыпаться …)

Есть несколько способов, которыми нынешние рынки сознательно слепы к новой реальности. Они не отражают растущий коронавирусный кризис, который сейчас разворачивается в менее богатых странах, как они могут повлиять на сырьевые товары и вызвать проблемы с ресурсами (включая геополитическую напряженность, поскольку Китай стремится обеспечить внешние линии поставок). Рынок не отражает реальность закаленных рабочих с ограниченными возможностями и их будущего потребления. Это не отражает нестабильность роста долга по суверенным и корпоративным балансам или шоки прибыли, которые мы увидим в следующем месяце.

Мы все это знаем. Так что .. они не имеют значения?

Рынки, конечно, не отражают потребности инвесторов. Им нужны деньги, чтобы работать и приносить прибыль. Облигации ничего не дают. Компании не зарабатывают много, и большинство не платит дивиденды. Единственная доходность является условной — от роста цен на финансовые активы. Тем не менее, финансовые активы стали настолько раздутыми, что они рискуют стать бесполезными. Если финансовые активы перестают расти … что у вас есть? Триллион долларовых купюр, чтобы купить сумку?

Рынки стали игрой — злой игрой, которая мало связана с болью. Загруженные злые игры привлекают уязвимых и отчаянно желающих играть.

В последние дни мы видели, как розничные инвесторы вкладывались в акции американских компаний в поисках защиты от банкротства в главе 11. Мои сайты в социальных сетях наводнены частичными возможностями владения акциями и предлагают управлять моим торговым счетом. Данные с сайта розничных инвестиций в США, Robinhood, показывают, что с момента подачи заявки в Hertz было собрано более 96 000 новых инвесторов. Hertz Pauses после трехкратного роста на 577%!

Та же самая история с другими разорившимися акциями — они видели огромные всплески объемов торгов. В чем дело? Когда компании подают документы, их держатели акций теряются. Это игровое мышление в Вегасе — тот же императив быстрого обогащения, который подпитывает криптовалюты.

Это не рациональное вложение. Это игра. На Бберга есть цитата:

«Банкротства стали ароматом дня. В какой момент Джей Пауэлл и его коллеги из Федеральной резервной системы поймут, что нарушили рыночный механизм ценообразования? »

Некоторые, кто должен знать лучше, питают фантазию. Я читаю бессмыслицу о том, что в марте обвал фондового рынка был просто 7-дневной медвежьей фазой на нерушимом бычьем рынке, который работает с 2009 года. Другие говорят, что мировая экономика сталкивается с «кратчайшим спадом всех времен». В самом деле… ?

Но они могут быть правы относительно продолжения 11-летних бычьих рынков. Потому что этого тоже не было. Для ралли приводятся всевозможные причины, но я остановлюсь на простом. Еще в феврале — как раз когда фондовые рынки достигли рекордных высот, даже несмотря на то, что Коронавирус вызвал блокировку в Италии, я задал очень простой вопрос на одном из моих видео с кусочками каши Lite: «Могут ли глобальные центральные банки позволить себе обвал рынка в то же время, что и длительный / короткий спад вирусов?»

Мой ответ состоял в том, что они не могли. «Глобальные глобальные рынки не будут допущены к краху. С 2008 года было вложено слишком много средств. Центральные банки примут глобальный «момент Драги» и сделают все возможное, чтобы помочь восстановлению и избежать одновременного обвала рынка и спада ».

Именно так и произошло. Вот почему у нас не было краха — несмотря на глобальную экономику, переживающую самый глубокий шок в истории — Коронавирус. Искажение рынка центрального банка в настоящее время является доминирующей силой — это было с 2009 года. Новый шум — это все о Контроль кривой доходности — что означает сохранение низкой доходности и дальнейшее разрушение любой реальной стоимости на рынках облигаций. Нулевые возвраты не собираются платить мою пенсию. Когда-нибудь … какой-нибудь маленький мальчик будет что-то кричать об обнаженном императоре …

Вчера, старый комментатор рынка, парень, который заставляет меня выглядеть молодо, Энтони Питерс, был достаточно любезен, чтобы сказать это в своем утреннем анализе:

«Пару месяцев назад, когда все рушилось, я долго разговаривал по телефону со своим товарищем-подростком Скрабблером Биллом Блейном. Билл считал, что рынки резко восстановятся, учитывая все стимулы центрального банка. Он заявил, что корпорации, получающие щедрость от центрального банка, возьмут свободные денежные средства и, не веря в существенное улучшение деловой среды, перенаправят их прямо в финансовые активы. Я, с другой стороны, столкнулся с катастрофическим падением дивидендов и возвратов облигаций, а также с тем, что инвесторы были вынуждены продать активы для выполнения обязательств.

Мы оба были правы. Финансовые активы выросли на фоне стимулирования, но они платят ноль с точки зрения доходности или доходности.

Билл Диннинг, директор по инвестициям инвестиционного менеджера Waverton, описывает это еще лучше: Стагфляция финансовых активов, Цены на облигации и акции сильно завышены, но доходность застоялась, так как доходность стала в значительной степени бессмысленной. Стоит потратить 10 минут, чтобы посмотреть его объяснить на видео,

Диннинг рассказал о том, как QE Infinity и финансовая помощь привели к тому, что балансы G4 Центробанка выросли с 35% до 47% ВВП. ФРС удвоила свой баланс до 33% ВВП США. Между тем, экономические показатели для восстановления данных отстают — есть несколько сигналов восстановления (поэтому он очень сосредоточен на еженедельных выпусках данных, которые покажут восстановление в ближайшее время.) Розничные продажи из США. Джонсон Редбук все еще отстает на 6% (вниз 10% на одной стадии), в то время как железнодорожные перевозки в США сократились на 23% и показывают ограниченный пикап.

И есть еще худшие новости. Интересным вопросом будет то, как развиваются банкротства и несостоятельности — это явно запаздывающие показатели, но май был рекордным для США. Для всех правительственных схем спасения по всему миру, сколько предприятий, которые уволили сотрудников, увидели, что заказы исчезли и столкнулись с нехваткой денежных средств, когда-либо будут полностью открыты?

Какова правильная стратегия? Я придерживаюсь плана — акции, на мой взгляд, фундаментально сильны и растут по мере того, как мировая экономика развивается до этого кризиса, золота, наличных денег и гилтов. И ждать.

В то же время …

Для HSBC дела идут все хуже и хуже. Вчера это была Aviva, 12-й крупнейший институциональный акционер HSBC, выразив «глубокое беспокойствоО ее гнусной капитуляции и захвате государством китая. Будущее банка выглядит безнадежным; застрял между отвращением своих западных акционеров и дальнейшими угрозами из Китая. Если Великобритания решит исключить Huawei из 5G, ожидайте, что Китай справится с угрозами, что HSBC и Standard Chartered могут быть «заменены банками из Китая в одночасье». Что ставит Бориса в положение человека, способного избавить их от покоя.

Source link

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

AliExpress WW
%d такие блоггеры, как: