05.07.2020
AliExpress WW
Rabobank: восстановление "V For Vendetta"?

Rabobank: восстановление «V For Vendetta»?

Rabobank: восстановление «V For Vendetta»?

Тайлер Дурден

Пн, 15.06.2020 — 09:11

Представлено Michael Every из Rabobank

Последние рыночные цены были основаны на ожиданиях V-образных моделей в ключевых показателях; как таковой, мы можем ожидать волатильность, как мы получаем неправильный вид против, Не заколоченный Уинстон Черчилль в Лондоне, а скорее всплеск вирусных дел.

Новые инфекции распространены во многих частях США — в основном в штатах, где возобновление продолжается в любом случае. Они находятся в «опережающем вирусную кривую» Израиле — где высокопоставленный чиновник здравоохранения говорит, что вторая волна уже идет … и все же свадьбы до 250 в настоящее время разрешены. Они в Иране и в Токио. Более того, в Китае части Пекина снова заблокированы после вспышки на крупном продовольственном рынке — до сих пор обвиняют чужую рыбу. Короче говоря, Covid-19 появляется упорно настойчивые, несмотря на политические требования полной или частичной победы над ним: и это лето: представьте себе, что зима может выглядеть.

Несмотря на это, прилагаются усилия, чтобы экономика снова начала двигаться. Например, в Великобритании правительство, похоже, готово сделать правило «2-метровое расстояние» правилом 1-метровой — точно так же, как доклад ВОЗ, утверждающий, что сокращение расстояния является безопасным, мусор другими экспертами. Поскольку мы продолжаем повторять, добровольные блокировки не являются чем-то, что можно контролировать, и британская общественность НЕ стремится к тому, чтобы 2 стали 1.

Как пример этого Последние публикации данных Китая в основном разочаровали, Цены на новые дома выросли на 0,5% м / м, так как этот эпический пузырь показывает еще одну мини-ногу выше. Однако в реальной экономике промышленное производство выросло всего на 4,4% г / г (против ожидаемых 5,0% и несмотря на то, что производство стали и цемента поднялось до нового рекордного максимума); розничные продажи -2,8% г / г (против -2,3%); инвестиции в недвижимость -0,3% г / г (против -0,8%, единственная «хорошая новость», за исключением снижения уровня безработицы с 6% до 5,9%, что не является серией, к которой рынок относится серьезно); и инвестиции в основной капитал -6,3% г / г (против -6,0%). Короче говоря, даже с отношением «построй, и они придут», и даже с вирусом, «побежденным», похоже, что ВВП Китая за второй квартал будет отрицательным в годовом исчислении.

Не ожидайте, что экономический V тоже последует. Bloomberg ведет историю под названием «Одна треть американских рабочих мест рискует стать постоянными». Пауэлл ФРС уже упоминал об этом, что помогло спровоцировать рыночные распродажи в четверг, которые были немедленно отменены неуместным оптимизмом в пятницу. Тем не менее, представьте себе, на что будет похожа высокая структурная безработица поверх нашей нынешней несправедливой, богатой активами, бедной доходами глобальной парадигмы. Думаете, мы сталкиваемся с уменьшающимся центром, уменьшающимся средним классом, политической поляризацией и популизмом теперь? Добавьте миллионы людей, чья работа просто исчезла без денежной подушки, чтобы довести их до переподготовки для работы в новом, более низкооплачиваемом секторе, который скоро будет наводнен соискателями. Сделайте это, и вы должны представить себе другой «неправильный вид V»: фильм «V для Вендетты». Если только ты не действительно думаю, что все будут сидеть дома на дневных торгах; или что правительства намерены поддерживать уровень расходов во время Второй мировой войны еще как минимум 18 месяцев. В любом случае, это будет продолжаться вечно ниже, пока мы не достигнем переломного момента, когда инфляция будет V-образной. Но это политическая история, и на данный момент Давид против Голиафа.

Это не значит, что рогатки не готовятся. Нужно видеть связь между такого рода внутренними проблемами и международной ареной: как утверждают Кляйн и Петтис в своей новой книге «Торговые войны — это классовые войны». Короче говоря, неравенство внутри страны и торговый профицит / дефицит происходят на международном уровне, и последующее торговое напряжение всегда является двумя сторонами одной медали.

Является ли чистым совпадением то, что газета South China Morning Post сообщает:Пекин может ожидать более согласованных действий против США, Австралии, Великобритании, Канады и Новой Зеландии.”, Поскольку группа Five Eyes объединяется в новую коалицию, которая, как показывают другие недавние действия, также касается Индии, Японии, Вьетнама и, возможно, Индонезии. (Потенциальная группировка «Махан», которую я отмечал в течение некоторого времени.) Возможно. Но это «полезное» совпадение.

Так же предлагается законодательство США, нацеленное на Китай во всем, от торговли до технологий и капитала. Более того, По сообщениям, в пятницу министр финансов США Мнучин высказал предположение, что надвигающиеся санкции США в отношении Гонконга могут также включать использование доллара США. Следите за этим местом очень внимательно. Тем временем Грэм Аллисон, автор недавнего пересказа «Ловушки Фукидида», где США и Китай — Афины и Спарта, в «Национальном интересе» утверждает, что Huawei потенциально может также доказать, США-Китай казус белли,

Глава внешнеполитического ведомства ЕС Джозеп Боррелл в эти выходные подтвердил, что Европа не выберет сторону и будет работать с обеими сторонами в областях, представляющих взаимный интерес. В самом деле? Давайте посмотрим, кто заменит немецкую Ангелу Меркель, которая выступает за Китай в ее (не) действиях. Далее, позвольте Борреллу переварить речь, которую президент США Трамп произнес в Уэст-Пойнте на выходных, где он заявил: «Американские войска не обязаны решать древние конфликты в далеких странах, о которых многие люди даже не слышали«. Политики США делают все более и более Черчилльские заявления о Китае, но от Чемберлена была взята черта: ЕС лучше надеяться, что «многие люди» в США все еще знают, где находится Европа на карте! (На какой ноте, Польша только что вторглась в Чехию в «недоразумении».) Да, супер-танкер ЕС поворачивает медленно, но, возможно, потребуется сделать это быстро. Как и в случае с запретом Великобритании после снятия запрета на эпизод «Fawlty Towers» «Немцы», будет ли это случай «не упомянуть, не упомянуть« не упомянуть войну »»?

Ни один из этих вирусов, экономических данных или геополитического фона не является бычьим EM, кроме, возможно, Мексики (которая прикреплена к США через USCMA). И это не бычий риск. Вместо этого, он по-прежнему говорит о стратегически длинных долларах США, если не о тактике, и о длинных облигациях, а также о длинной дюрации. Тем не менее, мы не можем забывать, что центральные банки полны решимости увидеть «правильный вид V» и будут делать все возможное, чтобы получить его… даже тогда, когда это на самом деле невозможно.

AliExpress WW

Source link

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

AliExpress WW
%d такие блоггеры, как: