07.07.2020
AliExpress WW
HSBC видит «восстановление в форме свиста» с Азией, ведущей путь

HSBC видит «восстановление в форме свиста» с Азией, ведущей путь

Башня HSBC в финансовом районе Кэнэри-Уорф в Лондоне, Англия

Майк Кемп | В картинках | Getty Images

HSBC Global Asset Management ожидает, что «глобальное восстановление» будет происходить в форме «крутого подъема» по мере того, как оно выйдет из кризиса с коронавирусом, и Китай и промышленно развитая Азия окажутся в наилучшем положении.

В среднегодовом отчете о перспективах, увиденном CNBC, главный стратег Global Джозеф Литтл сказал, что этот способ восстановления влечет за собой резкое восстановление после снятия блокировок с последующим постепенным повышением до докризисных уровней активности.

«Работая задом наперед, это означает, что восстановление началось уже в этом квартале. К концу следующего года мировая экономика должна полностью утвердиться на новой, более низкой траектории, но примерно с такой же тенденцией роста», — сказал Литтл.

Китай и промышленно развитая Азия, включая Южную Корею, Сингапур и Тайвань, лучше всего могут извлечь выгоду из восстановления, в то время как другие развивающиеся рынки, мелкие экспортеры нефти, приграничные страны и зона евро менее устойчивы, по данным HSBC GAM.

Мало обрисованные в общих чертах риски для этого сценария включают гибкость политики в некоторых странах, риск возникновения второй волны инфекций Covid-19 и потенциальный экономический ущерб. Тем не менее, он предположил, что политические ошибки представляют наибольший риск для восстановления.

«Реакция в глобальном кризисном режиме оказалась настолько хорошей, насколько мы могли надеяться. Но после мер по обеспечению ликвидности проблемы с платежеспособностью остаются», — сказал Литтл.

«Мы также подвергаем сомнению, может ли в конечном итоге возникнуть форма« усталости от стимулов », когда политическая поддержка заканчивается слишком рано».

Несмотря на это, Литтл подчеркнул, что у большинства правительств и центральных банков остается достаточно возможностей для смягчения, и инвесторы, похоже, «готовы, как никогда, позволить правительствам нарушить фискальные табу».

Альтернативы, чтобы играть большую роль

HSBC GAM прогнозирует, что кризис с коронавирусом усугубил «крутой компромисс между риском и доходностью», при этом текущие цены предполагают доходность от субинфляции для большинства среднесрочных государственных облигаций и более рискованные классы активов, что приводит к дисконтированию гораздо более высоких вознаграждений.

«Ввиду того, что государственные облигации не являются привлекательными с точки зрения оценки, а их свойства хеджирования становятся все более ограниченными, когда процентные ставки приближаются к нулю, инвесторам необходимо больше задумываться о том, как они диверсифицируются», — утверждал Литтл.

HSBC GAM поддерживает глобальные акции и высокодоходные облигации на стратегической, долгосрочной основе, прогнозируя, что более низкие цены на акции в этом году означают, что инвесторы, желающие поглотить краткосрочную волатильность, будут компенсированы более высокой перспективной доходностью в течение следующих двух лет.

Падение доходности государственных облигаций на развитых рынках повысило относительную привлекательность акций, в то время как значительное смягчение политики снизило некоторые риски снижения, говорится в отчете.

«Спрэды по высокодоходным облигациям, на наш взгляд, относительно высоки, а премия за кредитный риск — компенсация за риск корпоративного дефолта — выглядит привлекательной», — сказал Литтл.

«Мы по-прежнему предпочитаем азиатские кредиты кредитам развитых рынков, поскольку они по-прежнему предлагают более высокие спреды для аналогичного кредитного риска, и регион имеет все возможности для восстановления», — добавил он, подчеркнув, что поддержка со стороны Китая будет ключевой для этого класса активов.

По сравнению с другими крупными странами, эксперты отмечают, что Китай предложил ограниченную поддержку своей экономике в условиях кризиса, по данным МВФ, около 2,6 трлн юаней (365,97 млрд долларов) фискальных мер.

Стратеги HSBC GAM считают, что как ликвидные, так и неликвидные альтернативы должны играть большую роль в портфелях инвесторов на оставшуюся часть года, особенно те, которые мало связаны с традиционными классами активов и имеют некоторую защиту от понижательных рисков для фондовых рынков.

Литтл отметил некоторые стратегии ликвидных хедж-фондов и частные акции как варианты, хотя последний может не подходить для некоторых инвесторов из-за неликвидности и левереджа.

В докладе высказывается предположение, что социально-экономические тенденции, набирающие обороты до кризиса, скорее всего, будут и далее катализироваться.

«Тенденции, такие как расширение использования технологий и акцент на устойчивость, влияют на все классы активов и вместе с реакцией рынка на кризис создают выборочные возможности, с большим акцентом на региональное распределение, стили и сектора», — заключил Литтл. ,

Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

AliExpress WW
%d такие блоггеры, как: