06.07.2020
AliExpress WW
Это 1999 или 2007? Розничные инвесторы наводняют рынок

Это 1999 или 2007? Розничные инвесторы наводняют рынок

Автор Ланс Робертс через RealInvestmentAdvice.com,

Это 1999 или 2007? Розничные инвесторы наводняют рынок, так как спекуляции растут безудержно с ощутимым изобилием и верой в отсутствие риска падения. Что может пойти не так?

Ты помнишь этот ролик?

Рекламный ролик Etrade был показан во время Super Bowl XLI в 2007 году. В следующем году начался финансовый кризис, рынки упали, а инвесторы потеряли 50% или более своего богатства.

Однако это было не в первый раз.

То же самое произошло в конце 1999 года. Этот рекламный ролик был показан 2 месяца назад «Dot.com» бюст как инвесторы в очередной раз поверили «Инвестировать было так же просто, как 1-2-3.»

Почему эта поездка вниз по переулку памяти? (За исключением того факта, что рекламные ролики забавно смотреть.) Потому что это типично для изобилия, наблюдаемого на пиках циклов бычьего рынка.

Итак, какие признаки мы видим сегодня.

  • Розничные инвесторы гоняются за обанкротившимися компаниями, такими как Hertz и Chesapeake Energy

  • Hertz, компания, находящаяся в состоянии банкротства, выпускает акции с заявлением об отказе от ответственности, что акции, вероятно, бесполезны.

  • Инвесторы гоняются за компаниями с крайне плохими фундаментальными показателями.

  • Инвестирование советы от людей без опыта.

Инвестировать просто. Просто возьмите несколько писем из сумки «Срэббл», купите, и она поднимется.

Это так легко «Ребенок может сделать это.»

Или в этом случае это нравится «Кража у богатых, чтобы дать бедным».

Розничные инвесторы идут Robinhood

Как недавно отметил Бэррон:

«Бесплатное торговое приложение Robinhood добавило более трех миллионов розничных счетов в 2020 году, а сейчас их насчитывается более 13 миллионов. Средний возраст розничного покупателя составляет 31 год. Закрытие Covid-19 и падение рынков в марте убедили миллионы новых инвесторов открыть счета. Похоже, что некоторые действия происходят от людей, которые в противном случае играли бы в азартные игры или делали ставки на спорт — оба были закрыты ».

AliExpress WW

Как мы видели в 1999 и 2008 годах, «Дневная торговля» возродился от «досок объявлений» на AOL к живым блогам и видео в социальных сетях.

«Новое поколение собирается в социальных сетях. Помимо TikTok, розничные инвесторы общаются на таких форумах, как Reddit и Twitter, обмениваются интернет-мемами и анекдотами об акциях и даже публикуют самоуничижительные графики, показывающие их худшие потери.

Бывший партнер Goldman Sachs, Джозеф Мауро, пошутил в Twitter, что друзья его сына больше никогда не могут играть в видеоигры в течение дня, потому что они слишком заняты торговлей акциями. «Ему 10 лет, — добавил Мауро».

Ирония заключается в том, что Robinhood действительно не «Кража у богатых». На самом деле они «Разбогатеть, крадя у бедных». Как всегда, нет «бесплатный ланч,» как Robinhood связывает заказы, а затем«Продает» потоки в основные хедж-фонды для получения прибыли. Эти хедж-фонды тогда «Передний ход» «Robinhooders» используя их торговлю. (Если бы это не было чрезвычайно выгодно для хедж-фондов, они не заплатили бы миллионы за данные.)

Ритейл открывает новую «игрушку»

Эти «Новичок» Розничные инвесторы не торгуют, основываясь на фундаментальных показателях, доходах, оценках, продуктах или рыночной стоимости, а скорее обсуждают акции, движимые чистым импульсом. Robinhood делает «исследования» еще проще, публикуя список лучших пользователей.

Затем они используют то, что у них есть, через опционные контракты и маржинальный долг, чтобы повысить свою покупательную способность.

Проблема с опционами заключается в том, что если вы ошибаетесь, вы можете потерять 100% своих инвестиций.

Проблема с маржой заключается в том, что если вы ошибаетесь, вы можете потерять более 100% своих инвестиций.

Однако, учитывая нынешнее убеждение «Daytraders» что нет риска понижения, то почему бы не использовать и «Быстро разбогатеть?»

Ведь в этом «Новая парадигма» из «Без риска» В инвестировании есть только два правила:

Но такова природа того, что происходит в бычьем рыночном цикле на поздней стадии.

Все еще в бычьем рынке

«Но у нас было 35% распродажи в марте, как мы можем быть на поздней стадии бычьего рынка?»

Это был вопрос, который я обсуждал в «Был ли март медвежьим рынком?»

«Такое поднимает интересный вопрос. После десятилетнего бычьего рынка, который поднял цены до крайностей выше долгосрочных тенденций, это 20% мера все еще действительна?

Чтобы ответить на этот вопрос, давайте уточним предпосылку.

  • Бычий рынок когда цена на рынке растет в течение долгосрочный период.

  • Медвежий рынок когда предыдущий перерыв ломается, и цены начинают тенденция ниже.

Это различие важно.

  • «Исправления», как правило, происходят в течение очень коротких периодов времени, не нарушают преобладающую тенденцию цен и быстро разрешаются рынками, возвращающимися к новым максимумам.

  • «Медвежьи рынки» — это, как правило, долгосрочные дела, когда цены растут в сторону или снижаются в течение нескольких месяцев, когда оценки возвращаются.

Учитывая, что эта тенденция никогда не нарушалась, оценки никогда не менялись, и «Умозрительная жадность» не был погашен, «Бычий рынок» остается нетронутым

Топпинг Процесс

Быстрое восстановление рынков после мартовских минимумов еще больше усилило «спекулятивную жадность» на рынке, которая в настоящее время проявляется в нынешнем поведении.

Риск, однако, заключается в экономическом спаде, который ослабит фундаментальные показатели рынков в течение следующих нескольких кварталов, затрудняя обоснование текущих оценок. Как я отмечал на графике выше, текущее ралли может быть частью более масштабного процесса «топинга», который может застать молодых трейдеров врасплох.

Я заметил, что рынок может быть в процессе формирования топа. Пики 2018 и 2020 годов в настоящее время формируют «левое плечо» и «верхушку» процесса начинки. Это также говорит о том, что «вырезом» является бегущий бычий тренд с минимумов 2009 года.

Пик рынка без установки нового максимума, который нарушает линию бычьего тренда, определил бы «медвежий рынок».

Что может привести к краху рынка?

Как отмечено Миш Шедлок недавно, Сам Федеральный резерв отметил шесть рисков снижения для рынков и экономики.

«В своем полугодовом отчете перед финансовым комитетом Сената ФРС предупреждает о шести рисках снижения. Риски не распределены равномерно. Низкие наемные работники и малые предприятия особенно уязвимы.

Пожалуйста, рассмотрите Отчет ФРС по денежно-кредитной политике Комитету Сената по банковским, жилищным и городским делам и Комитету Палаты по финансовым услугам. Отчет состоит из 66 страниц и полон интересных графиков и комментариев.

Давайте начнем с заявления Пауэлла о риске: «Несмотря на агрессивные действия в области фискальной и денежно-кредитной политики, риски за границей перекошены в сторону снижения».

Шесть негативных рисков

  1. Будущее развитие пандемии остается крайне неопределенным.

  2. Обвал спроса может в конечном итоге обанкротить многие предприятия.

  3. В отличие от прошлых рецессий, активность в сфере услуг упала более резко, чем в обрабатывающей промышленности, поскольку ограничения на передвижение серьезно сокращают расходы на поездки, туризм, рестораны и отдых, а социальные отношения и отношения могут еще больше сказаться на восстановлении в этих секторах.

  4. Сбои в мировой торговле могут привести к дорогостоящей реконфигурации глобальных цепочек поставок.

  5. Постоянно слабый потребительский и устойчивый спрос может подтолкнуть среднесрочные и долгосрочные инфляционные ожидания значительно ниже целевых показателей центрального банка.

  6. Дополнительная экспансионистская фискальная политика — возможно, в ответ на будущие крупномасштабные вспышки COVID-19 — может значительно увеличить государственный долг и добавить к суверенному риску ».

Самый большой риск, это 6-ая точка, где значительное увеличение долгов и дефицит замедляют долгосрочный экономический рост.

«До« финансового кризиса »экономика имела линейную тенденцию роста реального ВВП в 3,2%. После рецессии 2008 года темпы роста снизились до экспоненциальной тенденции роста примерно в 2,2%. Вместо уменьшения долговых проблем увеличились непроизводительные долги и левередж ».

Розничный «Инвестор» или «Спекулянт?»

На сегодняшнем рынке большинство инвесторов просто гоняются за показателями.

Но это не «Инвестирование» его «Спекуляция».

Подумайте об этом таким образом.

Если вы играли в покер и играли «Пара двойок» Вы бы подтолкнули все свои фишки к центру стола?

Конечно нет.

Причина в том, что вы интуитивно понимаете другие факторы «В игре». Даже поверхностное понимание игры в покер предполагает, что другие игроки за столом, вероятно, держат лучшие руки, что приведет к быстрому сокращению вашего богатства.

В конечном счете, инвестирование заключается в управлении рисками, которые существенно снизят вашу способность «Оставайся в игре достаточно долго» в «выиграть.»

Роберт Хагстрем, CFA написал статью, в которой обсуждаются различия между инвестирование и спекуляция:

«Филипп Карре, который написал« Искусство спекуляций »(1930), полагал, что« мотив »был тестом для определения разницы между инвестициями и спекуляциями. Керрет связал инвестора с экономикой бизнеса, а спекулянта — с ценой. «Спекуляция, — писал Керрет, — может быть определена как покупка или продажа ценных бумаг или товаров в ожидании получения прибыли в результате колебаний их цен». »

Погоня за рынком является самой чистой формой спекуляции. Это просто ставка на повышение цен, а не определение того, продается ли цена за эти активы с дисконтом к справедливой стоимости.

Грэм и Додд

Бенджамин Грэм вместе с Дэвидом Доддом попытались дать точное определение инвестирования и спекуляции в своей оригинальной работе Анализ безопасности (1934).

«Инвестиционная операция — это та операция, которая после тщательного анализа обещает сохранность основного долга и удовлетворительную прибыль. Операции, не отвечающие этим требованиям, носят спекулятивный характер ».

Есть также очень важный отрывок в Грэхем«s Интеллектуальный Инвестор:

«Различие между инвестициями и спекуляциями в простых акциях всегда было полезным, и его исчезновение вызывает беспокойство. Мы часто говорили, что Уолл-стрит как учреждению было бы хорошо рекомендовать восстановить это различие и подчеркнуть его во всех отношениях с общественностью. В противном случае биржи могут когда-нибудь обвинить в больших спекулятивных убытках, от которых те, кто их понес, не были должным образом предупреждены ».

Выжить в игре

Независимо от того, считаете ли вы, что основы когда-либо будут иметь значение, это в значительной степени не имеет значения. Важно то, что периоды чрезмерных спекуляций всегда заканчиваются одинаково.

На данный момент Дейв Портной собрал легион последователей. Тем не менее, финансовое будущее Дейва вполне безопасно после того, как он продал свою компанию Penn National за 450 миллионов долларов. Таким образом, когда что-то пойдет не так на рынке, у него все будет хорошо в финансовом отношении. Тем не менее, для множества неопытных, чрезмерно уверенных в себе, миллениалов, которые следуют за ним, многие имеют финансовые средства к существованию на линии.

Я понял Если вы один из наших молодых читателей, которые никогда не проходили через настоящий «медвежий рынок», я бы тоже не поверил в то, что говорю вам.

Однако, пережив крах ’87 года, управляя деньгами в течение 2000 и 2008 годов, и «Великая катастрофа 2020 года» Я могу сказать вам, что все признаки есть.

Произойдет настоящий медвежий рынок. Когда? Я понятия не имею. Но это будет неожиданное, внешнее событие, которое вызовет продажу.

Это всегда кажется самым легким наверху.

Что еще более важно, на дне, розничные инвесторы не захотят покупать акции.


Source link

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

AliExpress WW
%d такие блоггеры, как: