09.07.2020
AliExpress WW
BMO Вторая волна прибыла, и внимание, несомненно, вернется к ежедневной статистике

BMO Вторая волна прибыла, и внимание, несомненно, вернется к ежедневной статистике

Автор Иэн Люнген из BMO Capital Markets

Вторая волна прибыла; или, по крайней мере, такое впечатление можно получить, взглянув на распродажу активов, подверженных риску, и на результаты 10- и 30-летних казначейских обязательств., В нескольких штатах было зарегистрировано увеличение случаев Covid-19; Падение внутренних фондовых рынков говорит о том, что пандемия оказывает наиболее сильное влияние на глобальные перспективы. Это наблюдение почти само собой разумеется — если бы ФРС не предостерегла против слишком большого оптимизма из майского отчета по занятости и растущего ощущения, что рынок «ушел» после недавнего переориентации на социальные волнения.

С коронавирусом снова и снова в центре, внимание, несомненно, вернется к ежедневной статистике — с акцентом на юг / юго-запад. Излишне говорить, что это неидеальная ситуация для рынка, экономики и населения в целом, даже если общие ожидания относительно менее интенсивного возвращения Covid-19. В дополнение к подсчету случаев, будут тщательно изучены перспективы повторной блокировки; экономические последствия которого, вероятно, перекликаются с первоначальным раундом, но в меньшем масштабе. Наш базовый сценарий состоит в том, что неудачное изменение направления пандемии не было неожиданным; хотя падение запасов может предложить другую интерпретацию.

Наше мнение об изменении рисковых активов заключается в том, что оптимизм превзошел сам себя, и на этой неделе внутренние акции оказались уязвимыми для неудовлетворительного показателя ФРС., ФРС была не в состоянии сделать гораздо больше с точки зрения конечных результатов (то есть, YCC, форвардное руководство и т. Д.), Поэтому риск разочарования был «известным» — что впечатляет, так это величина спада в акциях. Чтобы быть справедливым, импульс перекупленности был в силе с начала июня; повышение шансов на коррекцию или консолидацию. Мы ошиблись, предполагая, что коррекция в диапазоне была более вероятной; к нашему огорчению. 200-дневная скользящая средняя на 3013 отмечает важный уровень поддержки, и вскоре за ней следует изменение рукоятки <3000. Недельное закрытие будет ключевым с технической точки зрения, а также любого интереса к покупкам в течение ночной сессии.

Рынок ставок извлек выгоду из впечатляющего предложения цены и качества, которое привело к снижению доходности 10-летних облигаций до 65 б.п. до минимума с середины мая, Прорыв в 62 б.п. привел бы к возврату ставок к минимумам в 54 б.п., и по мере того, как первоначальный экономический оптимизм угаснет, инвесторы могут вновь столкнуться с вопросом, оправданы ли свежие рекордно низкие 10-летние доходности во время второй волны. В настоящее время мы ожидаем, что что-либо <60 б.п. окажется возможностью продажи; или если ничто иное неотразимый уровень, чтобы сбросить степеры. В целом, ценовое действие имеет тон технической коррекции, а не смены парадигмы макроповествования - следующие несколько сессий обеспечат большую ясность.

Казначейское ралли в четверг было поддержано сильными объемами, поскольку наличные торгуются на уровне 188% от 10-дневной скользящей средней. 5 и 10 делят обозначение наиболее активного выпуска, каждый из которых занимает 30% рынка. Фронтэнд набрал 17%, а 2 и 3 — 9% и 8% соответственно. 7s заявили о стабильных 9%, 20s 2%, и длинная облигация была повышена, что привело к ее открытию с 12% -ной долей рынка.

Source link

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

AliExpress WW
%d такие блоггеры, как: